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      企業美國上市要滿足哪些條件?哪些因素會影響企業是否能成功赴美上市

      中國企業選擇境外上市,多數選擇香港、美國上市,美國是全球第一大經濟體,有著巨大的經濟市場以及更多發展機遇,更容易推廣企業品牌,在國際中站穩腳跟。企業選擇在美國上市,你需要知道美國上市的條件以及注意事項。


      美國各個市場及不同板塊的上市條件

      1、紐約證券交易所:滿足凈資產4000萬美元,市值1億,稅前收入達到1億美元(最近兩年每年不少于2500萬美元),最少公眾流通股數250萬,流通股市值1億美元,5000公眾持股人且每人持100股以上,滿足連續三年盈利

      2、全美證券交易所:滿足凈資產400萬美元,市值3000萬美元,稅前收入75萬美元以上,股本400萬美元,最少公眾流通股達到50萬或100萬,流通股市值300萬美元,申請時最低股票價格為3美元,400公眾持股人且每人持100股以上,具備兩年經營歷史。

      3、納斯達克全國版股市:凈資產600萬美元,稅前收入100萬美元,最少公眾流通股數110萬美元,流通股市值800萬美元,申請時最低股票價格為5美元,400公眾持股人且每人持100股以上。

      4、納斯達克小板股市:凈資產500萬美元,市值3000萬美元,最低凈收入75萬美元,最少公眾流通股數100萬美元,流通股市值500萬美元,申請時最低股票價格為4美元,300公眾持股人且每人持100股以上,經營超過一年或市值5000萬美元。


      美國上市的流程

      美國上市過程大體可分為五個步驟:項目啟動前的準備階段,盡職調查和招股書準備階段,同美國證監會的溝通階段,路演、定價和交割階段,交割后階段。

      1、項目啟動前的準備階段:

      啟動大會:美國上市項目通常會有一個啟動大會,由公司和所有主要的中介機構參加。啟動大會召開以后,上市項目就算是正式開始了。

      組建公司及中介團隊:啟動大會之前,公司主要的任務是選擇上市項目的中介機構,組建一個工作團隊。

      2、盡職調查和招股書準備階段:

      盡職調查:項目啟動之后的初期,盡職調查是各中介機構工作的重點。

      招股書撰寫:招股書的內容主要包括兩個部分。一個部分是正文,另一個部分是財務報表和審計師的審計報告。

      3、同美國證監會的溝通階段:

      公司向美國證監會第一次秘密或者公開遞交招股書以后,上市項目就進入同美國證監會進行溝通的階段。

      4、路演、定價和交割階段:

      紅鯡魚招股書:公司路演之前需要印制初步招股書以區別于含有發行價的最終招股書。

      路演:路演的目的就是去發現投資者興趣如何,從而確定最終的發行價。路演結束后,公司和承銷商會坐下來談判發行價格。同時,公司的股票開始在交易所開市后掛牌交易,公司的美國律師協助將發行價填入招股書中,制作最終招股書,并盡快提交給美國證監會。

      交割:承銷協議簽署完畢后,公司的律師和承銷商的律師會準備承銷協議的交割。所謂交割,就是公司發行股票給承銷商,承銷商把股票的價款付給公司。

      5、交割后階段:

      綠鞋:上市項目交割后,如果承銷商有行使綠鞋的權利,那么,公司和承銷商還會進行跟綠鞋有關的事項。所謂綠鞋,就是公司授予承銷商的一種權利,允許承銷商從公司那里以首次公開發行價購買一定數額股票的權利。

      后續發行:綠鞋交割后,公司的首次公開發行就算徹底完成了,上市項目結束如果公司需要后續發行,或者一些股東需要公開出售自己手里的股票,那么,公司可以啟動后續發行的程序。


      影響企業赴美上市的重要因素

      1、企業赴美上市有三個最重要的必要條件

      (1)有會計師事務所出具的審計報告。

      (2)完整的招股書,經過幾輪答辯與修改后,SEC對上市招股書沒有意見。

      (3)股票賣得出去。

      2、團隊建設至關重要

      凡是赴美成功上市的企業,都有一支特別能戰斗的團隊。這支團隊能夠把公司的業務、財務和法律關系變成SEC和投資人都能聽得懂的語言。

      就赴美上市而言,自身的團隊建設非常重要,有幾個部門或崗位都是為了上市而新組建的,如財務報告部,投資者關系、境外法務、內控與合規,公司秘書等,同時公司原本的中國報表財務團隊也要有審計導向的提升。

      通常情況下,上市項目都會請一個比較牛的投行去做。但是,讓投行作項目總協調人,最多也就是參與招股書、路演材料的撰寫,約見投資人,對發行規模與定價區間給些建議,以及最后的薄記工作。而其他的很多事情還是要由公司自己發起。

      另外,有些東西還是也是要從頭開始建設的,比如說紅籌結構搭建、董事會和公司治理結構,內控,股票存托,董事責任保險,交易所選擇,代碼申請,敲鐘慶祝儀式等等這些基礎、必要的東西,往往需要公司內部自己先發起,然后找專業的中介機構來給意見與協助執行。

      3、請了大投行并不代表就能保證成功上市

      一般而言,很多人都會覺得投行的選擇對上市項目最重要,這也是一種生存者偏差。成功上市了的公司都聘請了大型投行,但聘請了大型投行并不代表就能保證成功上市。因此選擇與自己體量和自身發展階段相稱的中介機構是一件非常重要的事情。


      中國企業美國上市的優勢

      1、美國證券市場的多層次多樣化可以滿足不同企業的融資要求。在美國場外交易市場(OTCBB)柜臺掛牌交易對企業沒有任何要求和限制,只需要3個券商愿意為這只股票做市即可,企業可以先在OTCBB買殼交易,籌集到第一筆資金,等滿足了納斯達克的上市條件,便可申請升級到納斯達克上市。

      2、美國證券市場的規模是中國香港、新加坡乃至世界任何一個金融市場所不能比擬的,這在上文分析中國香港市場的時候有所提及。在美國上市,企業融集到的資金無疑要比其他市場要多得多。

      3、美國股市極高的換手率,市盈率;大量的游資和風險資金;股民崇尚冒險的投資意識等鮮明特點對中國企業來說都具有相當大的吸引力。

      中國企業在美國上市要考慮很多原因,如中美兩國的文化、法律和稅收制度的差異,每一個層面都需要做好全面的考慮,牢固的企業架構企業在美國上市才能夠獲得更大的市值增長空間。


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